严查“刷单炒信”、虚构交易等违法行为 江苏谷品网络科技、成都纵横航旅等公司被罚
今年以来，各级市场监管部门以保障民生为导向，聚焦群众反映强烈、社会关注的突出问题，持续深入开展“铁拳”行动，查办了一批与群众利益息息相关的违法案件。严厉打击“刷单炒信”、虚构交易等虚假宣传违法行为，维护消费者利益，是“铁拳”行动的重点内容之一。近日，市场监管总局公布了部分典型案例。
北京市密云区市场监管局查处北京婼薇乐护肤品有限公司虚假宣传案
今年8月14日，北京市密云区市场监管局依法对北京婼薇乐护肤品有限公司虚假宣传行为作出行政处罚，罚款20万元。
今年5月8日，密云区市场监管局接到举报称，某平台“HELIUS赫丽尔斯官方旗舰店”直播间推荐、销售化妆品时，涉嫌存在对商品功能作虚假或者引人误解的商业宣传行为。经查，2022年8月至今年5月18日，北京婼薇乐护肤品有限公司在上述直播间销售化妆品时，直播背景中使用“专研抗老”等字样。另查，2022年11月15日至今年5月18日，当事人在某平台“HELIUS化妆品旗舰店”主页面及23款产品陈列背景上宣称“专研抗老”。经核查，上述化妆品均无抗老功能。当事人的行为违反了《反不正当竞争法》第八条第一款的规定，密云区市场监管局依法对当事人作出行政处罚。
随着网络直播业态的发展，直播带货虚假宣传等问题时有发生。该案的查处，体现了市场监管部门规范网络市场竞争秩序、维护消费者合法权益、提升消费信心的决心和行动。
江苏省无锡市市场监管局查处江阴市祝塘德金制衣厂“刷单炒信”虚假宣传案
今年6月1日，江苏省无锡市市场监管局依法对江阴市祝塘德金制衣厂“刷单炒信”虚假宣传行为作出行政处罚，罚款30万元。
无锡市市场监管局根据相关案件线索，发现江阴市祝塘德金制衣厂涉嫌存在虚假宣传违法行为。经查，当事人从事衣物等产品的生产，并在某批发平台上销售上述产品。为了提升产品在平台网站的搜索排名等，当事人于2021年7月向平台“店小二”朱某开放了后台操作权限，并提前预支部分钱款用于朱某组织“刷手”“刷单”。朱某通过当事人后台将商品链接发给“刷手”，“刷手”通过商品链接在平台下单并支付价款，但根据约定当事人并不发货。“刷手”在未收货的情况下确认收货，当事人收到货款后将货款转给朱某，朱某再将收到的货款和“刷单”服务费用支付给“刷手”，相关资金通过上述方式循环使用。截至2022年11月30日，当事人在该平台共成交1303单，销售总额959.01万元，其中虚假交易354单，虚假交易金额858.73万元。当事人的行为违反了《反不正当竞争法》第八条第一款的规定，无锡市市场监管局依法对当事人作出行政处罚。
当前，不法分子将“刷单炒信”从零售领域拓展到了批发领域。该案的查处，有力打击了商品批发领域“刷单炒信”违法行为，警示网络交易经营者要自觉维护网络信用评价体系，坚守诚信原则，坚决抵制不正当竞争行为，共同营造良好的网络营商环境。
江苏省苏州市虎丘区市场监管局查处江苏谷品网络科技有限公司“刷单炒信”虚假宣传案
今年7月4日，江苏省苏州市虎丘区市场监管局依法对江苏谷品网络科技有限公司“刷单炒信”虚假宣传行为作出行政处罚，罚款30万元。
今年4月20日，虎丘区市场监管局根据举报线索，对江苏谷品网络科技有限公司进行现场检查，提取当事人“刷单”记录等材料。经查，当事人是一家电子商务运营公司，主要为电商平台内经营者提供网店的装修、运营、推广服务。为帮助网店提高流量、交易量等，当事人自2022年起帮助网店经营者在各电商平台进行“刷单炒信”并收取费用。截至案发，共计“刷单”173558笔、“浏览单”195880笔，涉案金额361.27万元。当事人的行为违反了《反不正当竞争法》第八条第二款的规定，虎丘区市场监管局依法对当事人作出行政处罚。
在本案查处过程中，执法人员通过现场分批控制，锁定当事人的主要部门负责人，查阅相关人员的电脑记录，抽丝剥茧最终取得相关证据，依法打击违法行为。市场监管部门坚决查处损害人民群众切身利益、妨碍市场公平竞争的各类不正当竞争违法行为，不断优化市场环境。
浙江省杭州市拱墅区市场监管局查处杭州金沃泰软件开发有限公司“刷单炒信”虚假宣传案
今年4月14日，浙江省杭州市拱墅区市场监管局依法对杭州金沃泰软件开发有限公司“刷单炒信”虚假宣传行为作出行政处罚，罚款25万元。
2022年10月18日，拱墅区市场监管局接到举报，反映杭州金沃泰软件开发有限公司通过虚假交易的方式，为外卖平台商家进行有偿“刷单”“刷好评”。经查，当事人于2022年5月开发“晓*优选”APP、建立APP用户微信群、发布“刷单”“刷好评”任务，并列明五星好评要求和满额返现优惠措施；组织用户领取餐券，前往网络订餐平台对应的商家下单，随后按照五星好评要求进行评价，对符合要求的会员提供返现优惠。当事人按照每单2元至3元不等金额，向213家商户收取好评服务费，违法获利7118元。当事人的行为违反了《反不正当竞争法》第八条第二款的规定，拱墅区市场监管局依法对当事人作出行政处罚。
“刷单炒信”破坏了正常的市场竞争秩序。该案的查处，有力震慑了行业内同类型违法人员，让诚信回归市场，进一步推动电商平台规范健康发展。
浙江省杭州市余杭区市场监管局查处杭州东田科技有限公司“刷单炒信”虚假宣传案
今年3月6日，浙江省杭州市余杭区市场监管局依法对杭州东田科技有限公司“刷单炒信”虚假宣传行为作出行政处罚，罚款50万元。
今年1月9日，余杭区市场监管局根据举报，依法对杭州东田科技有限公司涉嫌“刷单炒信”违法行为立案调查。经查，当事人在电商平台共开设9家网店，从事工控机的销售。2019年7月30日以来，当事人为提升网店销量以及在电商平台同类网店中的排名，组织员工及员工亲友以发空包或资料的方式虚构网店商品交易量，并向“刷单”人员支付佣金。截至案发，当事人共虚构交易12573单，支付佣金27.88万元，虚构交易额6900余万元。当事人的行为违反了《反不正当竞争法》第八条第一款的规定，余杭区市场监管局依法对当事人作出行政处罚。
本案中，当事人组织员工及员工亲友等熟人，多年来以少量多次的“蚂蚁搬家”方式“刷单”，行为更加隐蔽复杂。市场监管部门深入挖掘案件线索，针对“刷单炒信”新手段、新模式，始终保持打击“刷单炒信”违法行为的高压态势，维护网络交易市场秩序。
湖北省潜江市市场监管局查处江赫医用材料有限公司“刷单炒信”虚假宣传案
今年6月8日，湖北省潜江市市场监管局依法对江赫医用材料有限公司“刷单炒信”行为作出行政处罚，罚款6万元。
2022年11月3日，潜江市市场监管局根据群众举报，依法对江赫医用材料有限公司进行执法检查。经查，2021年1月至11月，当事人为提高网店新品销售业绩，让公司员工及员工家属下单，然后返还费用并支付佣金，即“刷单”。当事人还以现金红包的方式诱导顾客进行好评，即“补单”。当事人通过“刷单”形式虚构交易40单，金额合计2606.81元，支付佣金157.7元；通过“补单”形式虚构好评147单，金额合计13342.3元，支付“佣金”1656.6元。当事人的行为违反了《反不正当竞争法》第八条第一款的规定，潜江市市场监管局依法对当事人作出行政处罚。
“刷单”“补单”行为通过虚构商品销售数量和用户好评，干扰消费者对商品真实销售情况的认知，侵犯消费者合法权益。该案的查处，有利于更好保护消费者合法权益，维护良好的市场竞争环境。
湖南省长沙市市场监管局查处湖南善连者赢网络科技有限公司虚假宣传案
今年4月7日，湖南省长沙市市场监管局依法对湖南善连者赢网络科技有限公司虚假宣传行为作出行政处罚，罚款20万元。
长沙市市场监管综合行政执法支队收到长沙市公安局高新分局移送线索，反映“量宝”平台利用微信号批量“刷人气”“刷评论”。经查，2022年3月，湖南善连者赢网络科技有限公司搭建“量宝”服务平台并开发内置程序，通过登录多个微信号实现“自动接单、自动点播、自动点赞、自动评论”，并有偿为微信平台用户的直播间、公众号、视频号提供批量“刷赞”“刷评论”“刷浏览量”等服务，以达到提高人气和优先推荐的目的。当事人的行为违反了《反不正当竞争法》第八条第二款、第十二条第二款第(四)项的规定，长沙市市场监管局依法对当事人作出行政处罚。
产品或服务的真实销量、客观评价是消费者选择产品或服务的关键性因素。本案中，当事人“刷赞”“刷好评”的行为不仅破坏了平台数据的真实性，也欺骗误导了消费者，侵犯消费者合法权益，严重破坏公平竞争的市场秩序，必须予以严厉打击。
四川省达州市市场监管局查处成都纵横航旅商务信息咨询有限公司达州分公司虚假宣传案
今年3月29日，四川省达州市市场监管局依法对成都纵横航旅商务信息咨询有限公司达州分公司虚假宣传行为作出行政处罚，罚款20万元。
今年3月16日，达州市市场监管局协同达州市交通局调查一起网络舆情时，发现成都纵横航旅商务信息咨询有限公司达州分公司在推销会员卡时涉嫌虚假宣传。经查，当事人在推销会员卡过程中，其销售人员统一着装(与机场工作人员相似)且不主动亮明身份，误导消费者认为其是机场工作人员；选择性、片面性介绍会员卡，让消费者对服务范围、抵扣方式等产生误解；宣称的“根据航线航班单次抵扣30元—200元不等”与协议约定的“每次优惠额度为机票价格的2%—20%”不一致，且实际抵扣金额存在低于下限30元/次的情况。2022年7月14日至今年3月19日，当事人累计销售会员卡619张，销售价格1680元/张。当事人的行为违反了《反不正当竞争法》第八条第一款的规定，达州市市场监管局依法对当事人作出行政处罚。
在本案查处过程中，市场监管部门由点及面，联合有关部门对相关企业进行梳理，督促相关行业进行自查自纠，对违法经营者产生震慑，努力营造良好市场消费环境。
深信服技术作恶“帮凶”？财务数据迷雾重重
来源： 新浪财经
导语：大量现金趴账上，还展开信托融资，深信服(142.030, -3.76, -2.58%)是否存在应批未批事项？
近日，深信服因知乎裁员风波被推到舆论的风口浪尖。
据网友爆料称，知乎正在低调裁员，同时有称，知乎安装了某种系统，用来监控员工的动态，以识别其离职倾向。随后知乎给予了否认。
然而，深信服这套监控系统服务确实存在上网行为管理服务，属于深信服2017年开发的一款 名为“深信服行为感知系统BA”的软件产品。据官网介绍，“行为感知系统BA”可以帮助企业监控员工怠工情况、离职风险等。其中，具体可提供离职倾向员工详情，包含员工姓名、所属岗位、IP等详细内容，以及员工访问求职网站次数、聊天关键词、简历投递次数，通过该系统都可一目了然。
随着事件的发酵，深信服的官网撤下了，对于该监控系统的成功合作企事业单位，如光大银行(3.440, 0.00, 0.00%)等相关的案例介绍页面。公司如此着急删除相关信息，这类业务是否合规？随着舆论的发酵，这块业务未来影响究竟多大，这都是投资者需要关注的关键信息。
深信服业务技术作恶“帮凶”？
深信服是一家专注于企业级网络安全、云计算及IT基础架构、基础网络与物联网的产品和服务的提供商，拥有深信服智安全、信服云和深信服新IT三大业务。2021半年报显示，公司网络安全业务、云计算及 IT 基础架构业务、基础网络和物联网的营业收入分别为14.43亿元，8.8亿元、2.62亿元；毛利率分别为80.54%、47.02%、58.26%。
公司官网显示，目前，超过10万家企业级用户正在使用深信服的产品，而上网行为管理器属于公司的明星产品之一。据深信服2021年半年报披露，其全网行为管理产品自2009年至2020年连续12年在安全内容管理类别中持续保持国内市场占有率第一，2021年第一季度国内市场占有率仍第一。
据悉，上网行为管理器硬件技术含量或一般，主要采购标准化的电子元器件、服务器、工控机等。而公司之所以获得超过80%的毛利率溢价，主要得益于其差异化的软件服务，即可以使企业在对员工的上网行为进行监控、追踪、记录、管理等服务，在功能上本质上与防火墙功能几乎重合。
这类业务是否合规极具争议。深信服提供监控产品、组织机构监控员工的行为是否涉嫌侵犯隐私，相关投资者对深信服产品的合规性提出了质疑。值得一提的是，“监控门”事件曝光后，合作案例提及的企业备受关注，相关企业也极力澄清。对于个人隐私及数据安全等规范，相关主管部门也明显加大了整治力度，深信服未来这类业务是否会遭受冲击呢？
值得一提的是，全网行为管理网关收入占公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入10%以上。2018-2020年及2021年上半年，深信服营业收入分别为32.24亿元、45.90亿元、54.58亿元、25.86亿元，其中企业客户销售金额分别为11.08亿元、16.41亿元、18.73亿元、10.23亿元，占当期营业收入的比重分别为34.36%、35.74%、34.31%、39.58%。换言之，上网行为管理业务收入或超5亿元。
根据我国《个人信息保护法》，监控员工上网情况的做法亦涉嫌违法。对于合规性，据深信服财报披露，上述产品均有备案，强调公司的经营行为合法合规。对于这类业务合规性，深信服董秘曾对外表示，“客观上来说，可以把我们理解成是‘卖刀’的，并且是有许可证的，这个刀是谁买了，用去做什么，我们没办法干预。”
深信服不仅业务合规陷争议，在我们进一步深入研究公司商业模式时发现，其财报存在众多疑点。
大把的现金类资产趴账上还开展信托融资？
鹰眼预警在2021年的半年报提示，深信服的其他非流动资产金额超过30亿元，占总资产之比超过31%。根据公司财报明细我们发现，深信服账面存在大量的定期存款。截止2021年三季报，公司现金类资产(银行存款、交易性金融资产、一年内到期的非流动资产、其他非流动资产)金额超过60亿元，现金类资产占总资之比超六成。
来源：鹰眼预警
对于资金使用效率看，定期存款似乎并不是最佳方案。一方面，定期存款对于公司资金灵活流通存在一定的限制；另一方面，定期存款利率并不高，某种情况下可能收益率难以跑赢短期理财收益率。
定期存款利率与央行基准利率一致，即一年期定期存款利率为1.75%，两年期定期存款利率为2.25%，三年期定期存款利率为2.75%。自2015年央行实施利率市场化以来，各大银行在利率上都有很大的自主权，可以独立上下浮动利率，有的银行实际利率可能超过3%。
大量定期存款究竟是否属于正常现象呢？有的公司存在海外业务情况下，会展开一些“内存外贷”业务，国内存定期，而通过国外获取发放贷款，由于海外资金成本相对低，这样既可以获得一定轧差收益，又同时保证了公司现金流。然而，我们以投资者身份咨询公司董秘办求证公司是否开展此类业务，相关工作人员给予了否认，并承认公司的定期存款业务对于资金收益率存在一定的折损。
然而，令人十分不解的是，公司手握大把现金似乎并不缺钱，但是公司竟然发起了信托融资业务。根据相关信托公告显示，公司于2021年11月18日，向云南国际信托融资额超4000万元。
深信服在大量现金趴账上同时，却也不断通过定增、可转债进行巨额融资。
2021年9月30日，深信服发布公告，拟通过发行可转换债券的方式募集资金12.15亿元，其中5.14亿元用于深信服长沙网络安全与云计算研发基地建设项目，7.01亿元用于软件定义IT基础架构项目
2020年4月14日，深信服披露非公开发行股票预案，拟募集金额超过15亿元。大量现金还巨额融资，这也引起交易所质询。在交易所问询之后，深信服最终将募投项目减少至两个，募集的金额由15.63亿元下调至8.8亿元。
至此，两大疑问让人不解，其一，为何公司资金收益率存在折损情况下依然保持大额的定期存款？其二，公司账面存在大量现金类资产却为何又不断向外部融资，公司究竟是真有钱还是真缺钱？
现金类资产为渠道商铺路？商业模式背后的现金流之谜
对于安全类业务，客户主要为政府与事业单位，这些客户相对较为稳定，但是由于这类客户较为强势，其回款周期则较长，表现在财务特征上，就是账面存在较大的应收账款。
从深信服的客户结构可以看出，深信服政府及事业单位客户占比超一半以上。2018-2020年及2021年上半年，深信服营业收入分别为32.24亿元、45.90亿元、54.58亿元、25.86亿元，其中对于政府及事业单位客户销售金额分别为17.02亿元、24.68亿元、29.60亿元、12.69亿元，占当期营业收入的比重分别为52.78%、53.77%、54.24%、49.07%。
然而，深信服的现金流却优于同行。从应收账款与营收占比看，深信服占比极低。2018-2020年及2021年上半年，深信服的期末应收账款金额分别为3.02亿元、3.94亿元、4.94亿元、3.81亿元，应收账款与收入比分别为9.36%、8.58%、9.04%、14.74%；而同期的启明星辰(24.540, 0.13, 0.53%)应收与营收占比分别为61.86%、66.80%、74.23%、195.88%；绿盟科技(13.910, 0.19, 1.38%)分别为62.63%、43.49%、30.49%、65.26%。事实上，深信服的现金流也优于同行。
据深信服招股书披露信息，深信服的销售模式大部分以渠道代理商为主，渠道代理销售是指先将产品销售给渠道代理商，再由渠道代理商将产品销售给终端用户，其渠道代理商占比超过95%。而同行渠道商代理占比并没有深信服占比高，具体如下数据：
深信服能够获得渠道商现金流，这似乎说明渠道商实力较强，即现金支付能力强。然而，公司大部分渠道商主要为中小企业。根据招股书披露的2017年前十大经销商的社保人员数，其现金支付能力似乎一般。
一方面，渠道代理商实力一般，另一方面深信服优秀现金流背后则是渠道上承担了相关现金流回款风险。按照正常的商业逻辑，深信服理应给予其渠道商相关让利空间，理论上其相关毛利率可能低于同行。然而，深信服的毛利率却与同行水平不分上下，甚至领先于同行。
据Wind数据，2018-2020年，深信服平均毛利率分别为73.32%、72.19%、69.98%，启明星辰平均毛利率分别为65.47%、65.79%、63.87%，绿盟科技分别为76.93%、71.71%、70.43%。深信服优秀的毛利率是否意味着公司产品功能更优呢？其明星产品上网行为管理器技术含量已在前文介绍就不再赘述。
此外，深信服以渠道商为主但是销售人员却远超同行，这也十分令人费解。总之，深信服的财务数据可谓迷雾重重。
业绩不及预期净利润大幅下降
深信服2021年业绩不及预期，净利润出现大幅下滑。
首先，公司营业收入增速较慢。 2021年报告期内，公司实现营业收入 670，700 万-681，600万，虽然同比增长 22.87%-24.87%， 但营业收入的增速低于公司各项费用的增速。其主要为公司投入与市场需求不匹配，具体原因如下：
⑴ 司对行业客户需求的市场洞察不够准确，导致公司按照惯性在政府和事业单位等部分行业客户群投入了较多的资源，但受多重因素影响，该类行业的投入和产出并不匹配，有限的资源未能得到有效配置实现收益最大化；
⑵ ⑵近年公司网络安全产品和解决方案的进步离真正满足行业客户群的真实需求存在差距，公司的网络安全业务并未构筑明显领先于同行的整体优势，导致公司体量最大的网络安全业务增长乏力。
其次，深信服各项费用仍在快速增长，吞噬了公司较大利润。
2021 年以来，深信服持续加大研发投入力度，研发费用同比增长 36.96%-38.35%。再加上 XaaS 类业务属于模式较新的业务，市场推广难度较大，公司在市场端也投入了较多资源，导致销售费用增速亦高于营收增速。为吸引并留住人才，公司实施了多期股权激励计划，导致报告期内确认的股份支付费用同比大幅增加。
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